橡膠
策略剖析
投機：把握區(qū)間振蕩行情，迫近臨界點位采取相應(yīng)操作。
密切關(guān)注0905可能發(fā)生的“多逼空”行情。
主要觀點
經(jīng)濟危機繼續(xù)深化，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，通用汽車面臨破產(chǎn)邊緣。
天然橡膠需求依然低迷。
國家政策成為近期主導(dǎo)行情的因素，產(chǎn)膠國的限制出口和我國的國家收儲對天然橡膠價格產(chǎn)生較大支撐。
短期內(nèi)反彈仍有可能繼續(xù)本輪季節(jié)性反彈，但14200點處壓力較大。如后市新膠上市，壓力仍然不容忽視。
一、 2009年1、2月份行情回顧
(一) 1、2月份天然橡膠期貨價格走勢
每年1~3月處于天然橡膠的停割季節(jié)。新膠上市量很少，多以消耗庫存為主。由于供給受限，在這期間，極有可能形成一波季節(jié)性上漲行情。而09年第一季度的行情似乎也正在印證著這一事實。但是由于2009年注定是不平凡的一年，70年一遇的經(jīng)濟危機正席卷全球。這使得天膠的季節(jié)性上漲與往年又有所不同。由于天然橡膠需求急劇萎縮，今年泰國印尼等產(chǎn)膠國的天然橡膠庫存大幅增加。不得不由國家出臺政策承接大量現(xiàn)貨，調(diào)節(jié)橡膠價格。但在我國，由于天然橡膠市場較小，一旦國家收儲將對整個市場起到舉足輕重的作用。尤其在當(dāng)前天然橡膠停割階段，可能會造成市場上短暫的供需緊張而推助膠價上漲。但從長期來看，橡膠需求的基本面并不能夠在短期內(nèi)迅速好轉(zhuǎn)。這給天膠的長期走勢投下了陰影。
從近期國內(nèi)期貨價格走勢來看，基本處于反彈行情之中。在1月份滬膠盤整了14個交易日后，2月初滬膠繼續(xù)拉升上漲，并迫近14200的前期高點。但很顯然在14000點附近壓力明顯加重，多空雙方出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧。下旬，滬膠0905主力合約價格逐漸下行，在12500點附近遇到支撐。反彈整體趨勢仍沒有受到根本性的動搖。預(yù)計3月份仍有可能繼續(xù)這種強勢振蕩的格局。
而從東京膠的期貨價格來看，比滬膠走勢明顯趨弱。在1月7日沖到近期高點后即開始維持橫盤振蕩行情，并逐漸趨于下行。這主要受到日本國內(nèi)經(jīng)濟大幅萎縮，汽車工業(yè)受到嚴(yán)重打擊，橡膠輪胎需求量持續(xù)減少的影響。而日本對汽車行業(yè)的救助顯然是力度不夠的，這間接導(dǎo)致了天然橡膠價格下行。東京膠的價格走低可能更能較為準(zhǔn)確的反應(yīng)目前國際橡膠整體的供需狀況。
圖為1、2月上海天然橡膠價格走勢圖。（圖片來源：中誠期貨）
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